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全球景氣溫和成長,加上低利時代的來臨,高信評債券具有低違約率、高殖利率等優勢,
吸引全球資金關注,帶動投資機會,投資人可布局三年到期亞洲美元債券基金、
亦可建立全球保險債ETF、全球能源債ETF部位,列入核心配置選擇。
全球景氣溫和成長,加上低利時代的來臨,高信評債券具有低違約率、高殖利率等優勢,吸引全球資金關注,帶動投資機會,投資人可布局三年到期亞洲美元債券基金、亦可建立全球保險債ETF、全球能源債ETF部位,列入核心配置選擇。
 
一檔買入持有至到期為目標,配置包括主權債、國營企業及龍頭企業債,產業分布多元分散,並兼具流動性、風險、與收益的最適化投資組合。
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31。註:上述資料僅供參考,投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去的績效不代表未來績效之保證,投資人應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,不應將本資料內容引為投資之唯一依據。基金配置僅為示意,不代表必然之投資,實際投資需視當時市場情況而定。
機會1:經濟高成長 亞債超給力
2020年全球GDP預估將從2019年3.3%上揚至3.6%,新興亞洲仍是趨動經濟成長力的主要關鍵,預估明年GDP仍將強勁成長6.3%。
資料來源 : 國際貨幣基金(IMF)全球經濟展望半年報、富邦投信整理;資料日期 : 2019.04
機會2:高殖利率優勢 亞債超誘人
全球資金充沛,超低利環境下,追求收益仍是投資主軸,各固定收益資產的收益率,亞洲投資等級債及亞洲高收益債殖利率分別達3.23%及6.43%,與同類型其他區域收益率比,相對吸晴。
資料來源:Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2019.06.30。註:上圖由左至右分別使用彭博巴克萊全球投資等級債指數、彭博巴克萊亞洲投資等級債指數(美元券)、彭博巴克萊美國投資等級債指數、彭博巴克萊歐洲投資等級債指數、彭博巴克萊全球高收益債指數、彭博巴克萊亞洲高收益債指數(美元券)、彭博巴克萊美國高收益債指數、彭博巴克萊歐洲高收益債指數。註:依國內法規,發行國家主權評等達金管會規定信用評等機構評定為BBB-或Baa3以上,即為投資等級;上述資料僅供參考,投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去的績效不代表未來績效之保證,投資人應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,不應將本資料內容引為投資之唯一依據。
機會3:低違約風險 亞債超穩定
亞洲多數國家因為財政體質穩健,企業發生倒帳或違約風險較低。觀察彭博模型預測主要亞洲國家違約率仍處在偏低的水準,有利資產投組配置的穩定。
資料來源:Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2019.08.26預估值。上述資料僅供參考,投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去的績效不代表未來績效之保證,投資人應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,不應將本資料內容引為投資之唯一依據。
機會4:IMF機構加持 亞債超安全
一旦新興國家發生信用危機,可透過IMF融資管道,降低發生違約或倒帳風險,目前IMF提供總金額為2,042億特別提款權(SDR),提供第一道防線保護。
資料來源:國際貨幣基金(IMF)、富邦投信整理;資料日期:2019.06.30。註:其計價單位為百萬SDRs(特別提款權),相對於三分之二的美元幣值。
機會5:財政體質佳 亞債超吸晴
亞洲國家外匯儲備高,加上外債比重偏低之下,一旦流動性出現緊縮時,較能抵抗外在事件衝擊,且致力財政結構調整,包括:整頓租稅結構、限制公共支出、及改革退休金等,透過財政體質改善將有助債市穩定。
資料來源:Bloomberg、各國中央銀行、富邦投信整理;資料日期: 2019.05
基金配置以美元債券為主要訴求,除可有效降低匯率波動的風險外,基金期初配置債券逾7成5為投資等級,嚴控下檔風險,建構攻守兼備的標的配置。
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31。註:基金配置僅為示意,不代表必然之投資,實際投資需視當時市場情況而定。
在基金標的持有期間,逐日檢視財務狀況,並進行流動性維護,依照殖利率走勢及信用環境決定再投資時點,動態管理嚴控風險,降低標的違約的狀況。
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31。註:基金配置僅為示意,不代表必然之投資,實際投資需視當時市場情況而定。
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31。註:基金配置僅為示意,不代表必然之投資,實際投資需視當時市場情況而定。
基金模擬組合-信評及國別:平均距到期年數2.2年,投資等級比重超過八成。
 
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31。註1:基金配置僅為示意,不代表必然之投資,實際投資需視當時市場情況而定。註2:依據 2019.07.31 市況模擬結果(假設現金部位約3%);實際投組須視進場佈局時間點而定。
錢進投等債 保險有亮點
Fed繼2018年持續升息後,2019年7月出現首次降息,歷史經驗顯示,美國升息循環進入後期或降息階段,有助債市表現。
資料來源 : Bloomberg;資料日期:2018.12.31~2019.06.30。註 : 全球投資等級債使用Bloomberg Barclays Global Agg Corporate Total Return Index Value Unhedged USD 指數,美國投資等級債使用Bloomberg Barclays US Corporate Total Return Value Unhedged USD 指數。
經濟與通膨溫和 打造債市溫床
國際貨幣基金組織(IMF)預估,整體已開發國家2019、2020年GDP仍續成長惟動力減緩,顯示經濟成長表現溫和,企業營運穩定,且通膨與利率風險有限,整體環境有利債市表現。
資料來源 : IMF世界經濟展望報告(2019.04.08公布);資料日期:2011~2020,2019之後為預估值
低利時代 保險債券為配置優選
相較主要債券型商品(非高收)殖利率較佳,全球保險債不僅擁有優良的信評,其殖利率優於主要美、歐及全球投資等級債券或公債,為資產配置中債券部位的優質選擇標的。
資料來源 : Bloomberg;資料日期:2019.06.28。註 : 上述歐洲公債使用Bloomberg Barclays Pan-European Aggregate Treasury TR Index Value Unhedged EUR指數,美國公債使用Bloomberg Barclays US Treasury Total Return Unhedged USD 指數,歐元投等債使用Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate Total Return Index Value Unhedged EU指數,全球投等債使用Bloomberg Barclays Global Agg Corporate Total Return Index Value Unhedged USD 指數, 美國投等債使用Bloomberg Barclays US Corporate Total Return Value Unhedged USD 指數, 全球保險債使用Bloomberg Barclays USD Insurance 10+ Year selected Index 指數, 歐元高收債使用Bloomberg Barclays Pan-European High Yield (Euro) TR Index Value Unhedged EUR 指數, 美國高收債使用Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Total Return Index Value Unhedged USD 指數, 全球高收債使用Bloomberg Barclays Global High Yield Total Return Index Value Unhedge 指數。
四大亮點
富邦全球保險債ETF具有豐富投資組合、風險有限、交易便利以及表現可期等四大亮點,為投資人掌握金融保險債帶來的長線收益機會。
資料來源 : 富邦投信整理;資料日期:2019.07
配置全球保險業 掌握債息收益
富邦全球保險債ETF:標的指數為彭博巴克萊美元保險債10年以上指數,信用評等Baa2(或BBB)以上。
資料來源 : 彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited)、富邦投信整理; 資料日期 : 2019.06.28。註 : 平均到期殖利率、平均存續期間均為依成分債市值加權平均計算,以上資料會視成分債內容及表現有所調整,介紹內容僅供參考。
資料來源:彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited)、富邦投信整理;資料日期:2019.6.28。註:標的指數之信評為指數公司提供,指數成分債篩選評等需為Baa2(或BBB)等級以上,評等採用標準為三大國際信評S&P 、Fitch、Moody's取中間值,若只有兩間信評,取其較低評等;若只有一間信評,則直接取其評等;若三者皆無,其他來源信用評等可作為分類之參考。
指數投組配置
指數成分債中權重最大者僅為1.78%,符合櫃買中心不得超過30%之規定;累計前五大成分債券權重為8.11%,未超過65%,亦符合持債分散性之規定。
資料來源 : 彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited) ;資料日期 : 2019.06.28。註 : 以上資料會視成分債內容及表現有所調整,介紹內容僅供參考。
全球熱錢往哪流?投資等級債正吸金
根據國際基金調查研究機構EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)調查統計,2019年以來國際共同基金資金流向中,債券型基金共流入2,089億美元,超越股票型基金。
資料來源:EPFR、美銀美林證券、富蘭克林-全球資金流向與亞股外資動向觀察2019.06.26報告;資料日期:2018.12.27-2019.06.26
全球經濟展望溫和 無過熱疑慮
IMF預估2020年全球、美國及成熟國家GDP成長率分別為3.6%、1.9%、1.7%,主要經濟體成長溫和,無過熱疑慮。
資料來源:IMF DATA MAPPER ,富邦投信整理;資料日期:2000-2024
能源債違約機率持續下行
2016年以來,美國及歐洲能源產業投資等級債之CDS(Credit Default Swap,信用違約交換)持續下行。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2016.01.01-2019.07.08
彭博巴克萊美元能源債10年以上指數
富邦全球能源債ETF:標的指數為彭博巴克萊美元能源債10年以上指數,平均到期殖利率3.88%,平均存續期間:13.63年。
資料來源:彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited),富邦投信整理;資料日期: 2019.07.02。註:平均到期殖利率、平均存續期間均為依成分債市值加權平均計算,以上資料會視成分債內容及表現有所調整,介紹內容僅供參考。
 
資料來源:彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited)、富邦投信整理;資料日期:2019.05.28。註:債券評等需為投資等級,評等採用標準為國際信評S&P或Moody's,基本上以S&P評等為主,若該債券無S&P評等或S&P評等非為投資等級,則其Moody's評等需為投資等級。
指數投組配置
最大之成分債券權重為3.85%,符合櫃買中心不得超過30%之規定;累計前五大成分債券權重為16.24%,未超過65%,亦符合持債分散性之規定。
資料來源:彭博指數服務公司(Bloomberg Index Services Limited);資料日期:2019.07.02。註:殼牌國際金融公司(Shell International Finance B.V.)為特殊目的機構,該公司為荷蘭皇家殼牌集團專案融資而成立。以上資料會視成分債內容及表現有所調整,介紹內容僅供參考。
 
 
資料來源:富邦投信整理;資料日期:2019.07.31
 
富邦三年到期亞洲美元債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)募集期間請於金融機構營業時間內,以申購人本人名義匯款(含手續費)至基金專戶。
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專戶中文名稱 富邦三年到期亞洲美元債券基金專戶
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