日本財經動向
[日股]日企第三季財報 獲利表現仍將優於美、歐企業富邦金控經濟研究中心2015/9/03
日本公布第二季GDP年化季增率初值-1.6%，優於市場預期的-1.8%，但終結連續二季的正成長。由於第一季GDP年化季增率上修至4.5%，墊高比較基期。此外，受到海外需求動能減緩、國際油價走低的拖累，淨出口對GDP貢獻度為-0.3%；民間消費大幅衰退3%，結束連續3季回升的走勢；民間企業設備投資受到前期高達11.7%的高基期影響下，出現-0.3%的衰退幅度，民間住宅與公共固定投資則呈現增長；政府消費在財政支出增加的影響下成長1.7%。第二季經濟成長率呈現萎縮，顯示日本經濟復甦態勢仍然較為疲弱且發展不均。
雖然整體經濟表現略顯疲弱，但就業市場卻不乏亮點。7月日本失業率初值3.3%，為近3個月以來首度出現改善；求才求職比回升至1.21倍，則創下1992/2以來新高。即便7月核心通膨率0.6%，與6月持平，結束連續25個月上升走勢，且為2013/5以來首度出現零增長。然而，一般預期隨著勞動市場轉趨緊俏，帶動薪資持續成長，對於內需消費可望帶來支撐，閒置產能亦可望逐步下降，進一步推動通膨走升，朝BOJ設定的2%靠近。
財務基本面部分，截至8/28，日經225指數成分企業中，已有222間公司公布財報，目前整體營收成長率季增5.33%，盈餘成長率則季增32.44%，除了因為前期基期較低，亦顯示日圓貶值為日本大型企業獲利持續帶來正面助益。除了科技產業因市場需求疲弱，加上前期基期較高，使得獲利呈現負成長，但其他產業大多出現明顯改善，尤其醫療保健與消費類股表現尤佳。由於對全球經濟前景有所疑慮，加上第二季財報表現超乎市場預期，現階段分析師對於日企第三季財報略微保守看待，但整體而言，獲利表現仍將優於美、歐企業。
展望日股後市，受到全球股災的拖累，今年以來表現相對強勢的日股亦不能倖免於難、出現補跌。由於現階段市場投資氛圍主要受到Fed升息與陸股走勢主導，短期內日股仍將出現較大幅度波動。惟在企業獲利表現相對較佳的情況下，近期日股重挫吸引國際資金進駐日本股市。此外，現階段BOJ手中仍有2成左右的資金可以買進日股ETF，此亦對日股下檔形成有利支撐。因此，待干擾市場的不確定性因素逐漸淡化，基本面較佳的日本股市將有機會領先其他市場重回升勢，預期9月份日經225將位於18,000~19,800點之間運行。
