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日本財經動向

[日股] 淺談日本股市和指標富邦投信2015/9/07

1989年12月29日,日經平均股價達到最高38957.44點,日本經濟登達最高峰,惟在日本泡沫經濟破裂後,日本經濟出現大倒退,進入了平成大蕭條時期,可謂失落的20年,但自2012年起隨著日本「安倍經濟學」的發酵和2020年東京奧運的開展,日本經濟已露出曙光,展現蓬勃朝氣,談到日本不再只是旅遊話題,多面相地,投資日本房地產或投資日本股市現已成熱門的話題之一,然而往往對日本股市的架構與代表指標,卻又有些霧裡看花,錯失投資日本的機會。

 

日本證券交易所概況

自1878年5月成立了東京證券交易所,日本開始有價證券的交易,陸續在全國設立了11個交易所,由於二次世界大戰的因素,將全國11個交易所統合成一個半官營的日本證券交易所,期間也曾因戰爭而全面停止交易,戰爭結束之後,於1949年4月設立東京、大阪、名古屋3個證券交易所,之後陸續於日本京都、神戸、廣島、福岡、新瀉、札幌等地設立證券交易所。

惟近年不斷整合合併,在2013年年初,東京証券交易所和大阪証券交易所合併,成立日本交易所GROUP簡稱為(JPX),並成為旗下的子公司,依其業務性質區分為現貨交易市場(東京證券交易所)、衍生性金融市場交易(大阪交易所),日本尚另外有名古屋、福岡、札幌等三個地方性的交易所,現階段並沒有打算和東京証券交易所合併,但未來的合作關係會與日俱增。

 

交易所

東京証券
交易所

大阪
交易所

名古屋証券交易所

福岡証券交易所

札幌証券交易所

商品

有價證券
為主

期貨選擇權為主

有價證券
為主

有價證券
為主

有價證券
為主

交易時間

09:00-11:30
12:30-15:00

9:00-15:10

09:00-11:30
12:30-15:30

09:00-11:30
12:30-15:30

09:00-11:30
12:30-15:30

註1、所列時間均為日本時間,較台灣時間快1 個小時     資料來源:富邦投信整理

 

如今,日本交易所旗下的東京證券交易所和大阪交易所可稱為日本主要交易所,若要投資有價證券則在東京證券交易所,若要進行期貨選擇權等交易則在大阪交易所。 東京證券交易所為日本規模最大,同時也是全球第二、亞洲第一大的證券交易所所依公司規模與特性而分有不同版塊市場。

 

 

上市數

市值
億日圓

 

東証一部

1889(國內)
7(海外)

5,980,435

相當於主板市場,主要由公司規模達一定程度,以及股票流通在外單位數目達到交易所規定的大企業的股票

東證二部

544

69,556

相當中小板市場

JASDAQ

843

101,370

為日本歷史最悠久的新興企業市場,以獲利爆發性強,仍處於成長期的創新企業為主。

Mothers

214

39,543

相當於創業板市場,以高成長性與新興之產業為主,規模以中小型氣也為多

Pro Market

11

100

向特定對象的投資人集資的的交易市場,

其他

264

 

 

合計

3752

 

 

資料來源:富邦投信整理,東京證券交易所2015.7資料作成


日本股市兩大指標

日本東京證券交易所根據掛牌公司市值區分,又分為東證一部指數及東證二部指數,其中東證一部指數以市值較大公司為主,掛牌交易股票達 1,880家,股票總市值超過 500 兆日圓(約 4兆美元),每日平均成交量目前已增至數10億股以上,就因為市值規模大、公司代表性夠,所以東證一部相關的指數就成為多數投資機構用來評估日本股市走勢的指標。

其中日經225指數和東証股價指數(Tokyo Stock Price Index,簡稱TOPIX)堪稱投資日本股市的兩大指標,藉由兩者指標洞悉日本經濟動向與日本股市的走勢。

 

 

日經225指數(NIKKEI 225)

東証股價指數(TOPIX)

成分股

東証一部上市的225家公司股票

東証一部上市的全部日本公司股票(約1880家)

指數編製公司

日本經濟新聞社

東京證券交易所

基準點

1947= 225

1968/1/4 市值為100

計算方式

綜合股價型

流通在外股票市值加權型

資料來源:富邦投信整理   資料日期:2014.12.31


常見的日經 225 指數(Nikkei 225 Index),以東證一部指數掛牌公司中成交量最大、市場流通性最高的 225 家公司組成,採綜合股價方式計算,即不考慮發行股數或成份股市值,因此高價股對日經225指數影響也較大。成份股分類為 14 項,雖其選取的股票只佔東證一部指數中約 20%的股數,但卻代表東證一部指數近 60%的交易量,以及近 50%總市值,因此日經 225 指數通常也做為日本大型股走勢評估指標,另一方面,東証股価指数(Tokyo Stock Price Index,簡稱TOPIX)是在日本東京證券交易所市場一部上市的所有日本企業為對象的市值加權型股價指數,與世界主要股價指數相似,都是採用市值加權方式進行指數權重計算,並且針對公眾流通量比例(free-float weight)進行調整。

 

TOPIX指數成分股達1,876檔,涵蓋了日本整體市價總額約97%以上,能夠充分反映日本股票市場的動向。除此之外,產業覆蓋性廣泛,價值型與成長型股票兼具,類股輪動表現時指數仍可受益。產業集中度適中,風險較為分散;其中可選消費產業佔指數權重21.69%,其次為工業佔20.91%。

前20大成分股之權重約佔指數權重27.8%,前50大成分股則佔約45.8%;除前二大成分股佔指數權重分別約4.7%和2.9%之外,其餘均低於2.0%,股票集中度風險適中。


資料來源: Bloomberg 資料日期: 2014.12.31


總之,不論日經225指數和東証股價指數(Tokyo Stock Price Index,簡稱TOPIX)皆可視為投資日本股市的重要指標。

 

本文作者:富邦投信 黃琬婷

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