高股息ETF蓬勃發展，處處點火

首檔高股息ETF自2007年發行以來，整體高股息ETF規模從一開始的新台幣30億元發展成現今的9,586億元，規模成長了約320倍，發行檔數也從近二十寒暑的一個人武林邁向現今的百家爭鳴。由於高股息ETF總規模9,500億元，與目前台股市值排行榜第六的中華電(2412)相當，因此高股息ETF對市場的影響力不容小覷，每當有新募集資訊或高股息ETF準備進行指數調整時，均會受到市場關注。

2024年2月以前大部分高股息ETF在成立之初的規模均遠低於新台幣百億，僅有富邦投信旗下發行的一檔發行規模達到150億元以上，而2024年3月新發行的兩檔高股息ETF成立規模分別超過500億元以及1,700億元，由此可見，儘管第一檔高股息ETF已年過志學，市場對於高股息商品需求仍高，預料後續將持續吸引投信業者投身高股息市場。

主管機關提出收益平準金動用原則

ETF主要配息來源為股利所得、資本利得，另外有部分ETF得將收益平準金進行分配。在2023年末由於市場尚未熟悉收益平準金的概念，引發市場亂象，主管機關未免投信業者透過收益平準金配發控制ETF配息率吸引投資人關注，因此在2024年提出「收益平準金」的配發原則，內容包含配息率指引，未來不得透過發放收益平準金來拉高ETF自身的實際配息率，因此未來高股息ETF的配息率將會接近追蹤指數的配息率。

指數選股邏輯不同造成持股差異，直接影響指數股息殖利率

儘管高股息ETF的指數母體以及選股邏輯或多或少有所重複，使得高股息ETF有著同漲同跌的趨勢，但由於持股差異以及指數調整的先後順序不同，使得各檔指數績效表現有所落差，同時也導致指數股息殖利率差異極大。以臺灣指數公司所發行的高股息指數為例，在2023年股息殖利率最高為19.75%，最低則為4.5%。以特選臺灣高股息30指數來看，指數核心價值以納入高殖利率個股並參以除息為目標，最終結果反映出指數股息殖利率連帶提高。

總體經濟數據持續持穩，外銷訂單回穩後有望帶動庫存回補行情

目前加權指數位持續在高檔整理，但目前海外市場終端需求仍有回補空間，從外銷訂單以及加權指數的數據變化可以觀察到，兩者在新冠疫情前有很強的正相關，不過新冠疫情後，由於市場結構性改變加上量化寬鬆影響，使得股市在終端需求下降的同時，仍持續受到資金行情的推升，因此美聯儲在今年第三季後如調整利率政策，有望提升後續非必需品需求，預期部分廠商將在第二季進行庫存回補，有望提升全球供應鏈營業收入。

景氣對策訊號綠燈直行，樂觀看待後續總體經濟環境

國發會最近發布2024年1月景氣對策信號綜合判斷分數為27分，為19個月以來的高點，燈號亮出睽違17個月的綠燈，呈現未來景氣回穩，樂觀看待後續總體經濟環境。2010年以來景氣對策信號燈自藍燈上調至黃藍燈共有3次，分別是2012/9以及2016/4還有最近的2023/09。以燈號公告日當月月底起算，在燈號上調之後的3個月以及6個月後，台股的績效表現均能達到正報酬，故今年投資人可樂觀看待後續表現。

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